汽車行業指數7-8月明顯上漲，漲跌幅位于申萬行業指數第6名。7月-8月（2020.7.17-2020.8.19）全A指數漲跌幅爲+6.17%，汽車行業漲跌幅爲+10.54%，領先大(dà)盤4.37pct，位于SW一級行業中第6位。

　　受市場整體(tǐ)上漲及行業上半年(nián)利潤下滑影(yǐng)響，行業PE估值已至高位，PB估值處于曆史後三分(fēn)之一區間。截至2020年(nián)8月19日(rì)，申萬汽車行業最新PE估值爲31.3倍，處于曆史區間後99%分(fēn)位；PB估值爲1.9倍，位于曆史估值溢價的後36%分(fēn)位。

　　汽車産銷創7月份繼續增長，行業拐點确認。7月，汽車産銷分(fēn)别完成220.1萬輛(liàng)和211.2萬輛(liàng)，環比分(fēn)别下降5.3%和8.2%，同比分(fēn)别增長21.9%和16.4%。1-7月，汽車産銷分(fēn)别完成1231.4萬輛(liàng)和1236.5萬輛(liàng)，同比分(fēn)别下降11.8%和12.7%，降幅較1-6月分(fēn)别收窄5pct和4.2pct。

　　受低基數影(yǐng)響，新能源汽車産銷同比轉正。7月，新能源汽車産銷分(fēn)别完成9.9萬輛(liàng)和9.8萬輛(liàng)，同比分(fēn)别增長18.6%和22.3%。動力電池7月裝機(jī)量約爲6.08GWh，同比增長6.4%，環比上升13.8%。甯德時代、比亞迪、國(guó)軒高科(kē)（代替中航锂電）位列裝機(jī)量前三名。

　　投資策略：配置角度，因汽車月銷量連續三個月同比爲正，行業拐點得(de)到确認，值得(de)配置；主線投資角度，可(kě)重點關注“特斯拉産業鏈”、“新能源汽車産業鏈”和“智能駕駛産業鏈”。維持行業“領先大(dà)市”評級。可(kě)以關注業績改善催化下的估值修複個股。7-8月建議(yì)重點關注個股：萬裡(lǐ)揚（002434）、伯特利（603596）、均勝電子（600699）、拓普集團（601689）、比亞迪（002594）、銀輪股份（002126）、廣彙汽車（600297）。